交易简报

高收益债利差快速走阔代表信用市场开始给风险资产降温；连续上行时，sell put 仓位应降杠杆。

投资级利差走阔说明压力从垃圾债扩散到高质量信用；若与 HY 同步上行，风险灯从黄转橙。

CCC 收益率是最脆弱融资层的温度计；急升通常意味着违约预期和再融资压力上行。

SOFR 异常跳升代表隔夜融资变紧；若高于政策区间或短期斜率陡升，要防 repo 链条抽筋。

金融压力指数从负值靠近或升破 0，说明压力从低压状态切换到紧张状态。

MOVE 上升代表美债波动放大；泡沫靠抵押品和 repo 支撑时，美债先不稳比股票下跌更危险。

比值接近或高于 1 代表近端保险比远端更贵，VIX 曲线进入压力或倒挂状态。

VIX 急升说明避险需求上来；但要结合 VIX 曲线，倒挂比单点上升更有压力含义。

CNN Fear & Greed 低分或快速下行说明综合情绪转入 risk-off；它能补充 VIX，避免只看 positive ticker news。

金融股相对大盘走弱，常比指数更早反映融资压力；Nasdaq 新高但该比值破位要谨慎。

比值上行代表大科技集中度继续抬升；若同时信用和波动压力上行，泡沫成熟度更高。

10Y 快速上行压制长久期科技估值；快速下行若伴随信用压力，则可能是避险而非利好。

BTC 走强通常说明风险偏好仍热；若 BTC 与垃圾股同步狂热，只说明泡沫温度高，不等于马上崩。

广谱 Nasdaq 强弱用于确认科技股 beta；若指数强但金融和信用转弱，要降低追涨信号权重。

NDX 代表大盘科技权重；与等权或广谱指数背离扩大时，说明行情更依赖少数龙头。

油价急升会推高通胀和利率压力；急跌则要区分通胀缓解还是增长担忧。

Brent 用于确认全球能源压力；与 WTI 同步急升时，对 broad equities 通常是逆风。